Gonzalez Morin, Javier (2026) Essais sur la théorie des incitations. Toulouse School of Economics (Toulouse).

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Abstract

Dans cette thèse de doctorat, j’étudie les incitations dynamiques, l’information privée et le commitment à travers trois essais de théorie économique. Le fil conducteur est que les contrats et les promesses de politique dépendent non seulement des résultats présents, mais aussi de la manière dont les actions influencent les états futurs, l’information future et la crédibilité. Les trois chapitres analysent la conception optimale des contrats ou des promesses de politique lorsque l’effort a des effets intertemporels, lorsque des signaux ex post interagissent avec la sélection adverse, et lorsque les autorités ne peuvent pas s’engager parfaitement.Dans le chapitre 1, Exhaustion and Burnout: a Principal-Agent Approach, j’étudie un problème d’aléa moral dynamique dans lequel l’effort augmente la production courante mais accroît aussi la probabilité d’un épuisement futur. Je modélise cette situation comme un problème principal-agent en temps continu avec action cachée, responsabilité limitée, et une productivité qui alterne entre un régime productif et un régime d’épuisement. L’idée centrale est que l’épuisement nuit aux profits futurs tout en étant informatif sur l’effort passé. Le principal peut donc utiliser la protection pendant les périodes de faible productivité comme instrument incitatif. Lorsque l’épuisement est plus informatif que le succès, le contrat optimal repose davantage sur les paiements pendant les interruptions ; lorsque le succès est plus informatif, il privilégie les primes de performance. Je montre aussi que, lorsque l’état de productivité est privé à l’agent, le contrat peut encore induire l’effort et la révélation sincère de l’état.Dans le chapitre 2, On the (Relative) Merits of Money Burning for Optimal Contracting, coécrit avec David Martimort, nous étudions un problème de sélection adverse dans lequel un agent informé déclare une information privée, puis le principal reçoit un signal privé ex post corrélé à cette information. Une contribution centrale du chapitre consiste à introduire explicitement le money burning comme instrument contractuel, en plus des transferts usuels. Nous caractérisons les allocations compatibles avec les contraintes d’incitation et analysons dans quels cas le premier best peut être mis en œuvre avec les seuls transferts, et dans quels cas le money burning devient nécessaire. Son rôle dépend de deux dimensions de l’environnement informationnel : le moment où le signal est observé et sa qualité informative. En particulier, le money burning n’est utile que lorsque le signal est suffisamment informatif, et son intérêt diffère selon que le signal est observé avant ou après la production.Dans le chapitre 3, Forward Guidance with Limited Commitment and Reputation, coécrit avec Emil Mortensen, nous étudions la politique monétaire à la borne inférieure zéro lorsque la banque centrale ne peut pas s’engager parfaitement sur sa politique future. Dans le modèle keynésien standard, la forward guidance peut avoir des effets excessifs sur l’activité courante, ce qui donne lieu au forward guidance puzzle. Nous montrons que ce puzzle est atténué lorsque les agents privés comprennent que les décideurs futurs peuvent ne pas respecter les promesses passées. Nous développons un modèle avec commitment limité et réputation endogène. Dans cet environnement, la forward guidance reste utile, mais ses effets sont bornés, car les promesses longues sont plus difficiles à rendre crédibles.

In this PhD thesis, I study dynamic incentives, private information, and commitment in three essays in economic theory. The common thread is that incentives, contracts, and policy promises depend not only on current outcomes, but also on how actions shape future states, future information, and future credibility. The three chapters analyze optimal contracts or policy promises when effort has intertemporal effects, when ex post signals affect screening, and when policymakers cannot fully commit.In Chapter 1, Exhaustion and Burnout: a Principal-Agent Approach, I study a dynamic moral hazard problem in which effort increases current output but also raises the probability of future exhaustion. I model this as a continuous-time principal-agent problem with hidden action, limited liability, and a productivity state that switches between a productive regime and an exhausted one. The key insight is that exhaustion is harmful for future profits, yet informative about past effort, since harder work makes it more likely. The principal can therefore use protection during low-productivity spells as an incentive device. When exhaustion is more informative than success, the optimal contract relies more on payments during downturns; when success is more informative, it relies mainly on success-contingent bonuses. I also show that, when the productivity state is privately observed by the agent, the contract can still induce both effort and truthful revelation. The chapter thus shows that technologically harmful interruptions can nonetheless strengthen incentives.In Chapter 2, On the (Relative) Merits of Money Burning for Optimal Contracting, coauthored with David Martimort, we study a screening problem in which an informed agent reports private information and the principal later receives an ex post private signal correlated with that information. A central contribution of the chapter is to incorporate money burning explicitly as an instrument of contractual design, alongside standard transfers. We characterize the set of incentive-feasible allocations and analyze when the first best can be implemented with transfers alone and when money burning becomes necessary. The analysis shows that the role of money burning depends on two key features of the informational environment: the timing at which the signal is learned and its quality. In particular, money burning is useful only when the signal is sufficiently informative, and its desirability differs sharply depending on whether the signal is observed before or after production. The chapter therefore shows that wasteful instruments may become part of the optimal contract because informational constraints make them valuable screening devices.In Chapter 3, Forward Guidance with Limited Commitment and Reputation, coauthored with Emil Mortensen, we study monetary policy at the zero lower bound when the central bank cannot perfectly commit to future policy. In the standard New Keynesian model, forward guidance can have implausibly large effects on current output, giving rise to the forward guidance puzzle. We show that this puzzle is mitigated once private agents recognize that future policymakers may not wish to honor previously announced promises. We build a model with limited commitment and endogenous reputation, in which the central banker may be more or less forward-looking. In this environment, forward guidance remains useful, but its effects are bounded because longer promises are harder to sustain credibly. The chapter therefore provides a more disciplined theory of forward guidance by making credibility an endogenous equilibrium object.