Huynh, Phuong Khanh (2021) Formation and use of return expectations in financial decisions. École Doctorale Sciences de Gestion TSM (Toulouse).

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Abstract

Cette thèse contient trois chapitres qui étudient différents aspects des implications de la prévisibilité des rendements pour l’allocation de portefeuille et les décisions d’entreprise. Le premier chapitre présente une revue de la littérature sur le thème de la prévisibilité des rendements. Le deuxième chapitre utilise la méthode expérimentale pour étudier comment les investisseurs forment les rendements attendus lorsqu’ils ont accès à des informations utiles en plus de l’historique des rendements. Ce chapitre vise également à établir un lien entre les attentes de rendement des individus et leurs décisions d’investissement. Le troisième chapitre montre que les attentes de rendement biaisées des gestionnaires et leur recours au modèle CAPM peuvent conduire à des décisions d’investissement inefficaces.

This thesis contains three chapters that study different aspects of the implications of return predictability for portfolio allocation and corporate decisions. The first chapter provides a review of the literature on the topic of return predictability. The second chapter uses the experimental method to study how investors form expected returns when they have access to useful information besides the history of returns. This chapter also aims to relate ones’ expectations of returns to their investment decisions. The third chapter shows that managers’ biased expectations of returns and their reliance on the CAPM model may lead to inefficient investment decisions.