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Essays on Venture Capital and Innovation

Fei, Yue (2019) Essays on Venture Capital and Innovation. Toulouse School of Economics (Toulouse).

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Official URL : http://www.theses.fr/2019TOU10030

Abstract

This dissertation investigates the firm incentives to participate in entrepreneurial and innovative activities. The first chapter examines and evaluates the private sector’s response to public involvement in venture capital. The second chapter studies and estimates the performance gap between government linked and private venture capitalists and the determining factors of this performance gap. The third chapter provides a theoretical framework to understand and analyze the firm-level innovation incentives in the industrial networks. In Chapter 1, titled "Can Governments Foster the Development of Venture Capital?", I examine the role of government intervention in the emergence of venture capital (VC) in China during 1999-2013 using a novel dataset and a unique policy experiment. The difference-indifference analysis shows that the central government program leads to an increase in local investment from both government and private VCs. In Chapter 2, titled "(Under)performance of government venture capitalists: Evidence and explanations", using the sample from the same source as in Chapter 1, I find that startups backed by government VCs are less likely to have Initial Public Offering (IPO) exits than private VCs. Evidence shows that the performance gap is narrowed down when the VC market develops into a more mature stage. In Chapter 3, titled "Firm Level Match under Imperfect Information Along the Global Value Chain", (joint with Rui Zhang), we develop a 1-m frictional positive assortative matching (PAM) model along the global value chain. We show the existence of multiple equilibria where a supplier could be matched to different headquarters, but at different stages on the value chain. Our model also features countervailing forces of firm innovation incentives and we predict a nonmonotonic pattern between innovation and firm productivity.

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Cette thèse traite de l’entreprise pour encourager les activités entrepreneuriales et innovantes. Le premier chapitre examine et évalue la réaction du secteur privé à la participation du public au capital-risque. Le deuxième chapitre étudie et estime l’écart de performance entre les fonds de capital-risque gouvernementaux et les fonds privés, et les facteurs déterminants de cet écart. Le troisième chapitre fournit un cadre théorique pour comprendre et analyser la motivation pour l’innovation de niveau de l’entreprise dans les réseaux industriels. Dans le Chapitre 1, intitulé « Les gouvernements peuvent-ils favoriser le développement du capital-risque ? », j’examine le rôle de l’intervention gouvernementale dans l’émergence du capital risque (VC, pour ’venture capital’) en Chine de 1999 à 2013, dans l’aide base de données novatrice et d’une expérience politique unique. L’analyse statistique, qui utilise la méthode des doubles différences, montre que le programme du gouvernement central conduit à une augmentation de l’investissement local de la part des fonds de VCs publics et privés. Dans le Chapitre 2, intitulé « (Sous-)performance de capital-risque public : preuves et explications », j’utilise un échantillon de la même source que celui du chapitre 1, et je trouve que les start-ups soutenues par des fonds de capital-risque gouvernementaux sont moins susceptibles d’être introduites en bourse que les fonds de VC privés. Les résultats indiquent que l’écart de performance est réduit lorsque le marché du capital-risque passe à un stade plus avancé. Dans le Chapitre 3, intitulé « l’Association d’entreprise dans un contexte d’information imparfaite le long de la chaîne de valeur mondiale », (co-écrit avec Rui Zhang), nous montrons l’existence d’équilibres multiples dans lesquels un fournisseur peut être associé à différents sièges, mais à des étapes différentes de la chaîne de valeur. Notre modèle comporte également des forces compensatoires d’incitations à l’innovation des entreprises et nous prédisons une tendance non monotone entre innovation et productivité des entreprises.

Item Type: Thesis (UNSPECIFIED)
Other titles: Essais sur le capital-risque et l'innovation
Language: English
Date: 7 November 2019
Keywords (French): Capital-risque, Entreprises -- Croissance, Start-up
Subjects: B- ECONOMIE ET FINANCE > B4- Commerce et Affaire
Divisions: TSE-R (Toulouse)
Ecole doctorale: Toulouse School of Economics (Toulouse)
Site: UT1
Date Deposited: 22 Jan 2020 16:43
Last Modified: 22 Jan 2020 16:43
URI: http://publications.ut-capitole.fr/id/eprint/33866

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